在大跌中调仓换股

　　本周两市大盘在高位的盘整纠结终于迎来一次突破性的选择，不过这一次选择的方向是向下。我们从盘面可以看到，周四下午两点以后，中石化、中石油所谓的“两桶油”突然发力上攻，带领指数创反弹新高，但不料收盘前半小时股指突然大幅跳水，个股争先恐后的杀跌。同样周五上午10点左右，“两桶油”故伎重演，又一次引发个股大跳水，导致沪指狂泻162点，3000点关口也成为虚设的屏障。
　　表面看，“两桶油”的上涨反而成了大盘下跌的“罪魁祸首”。其实真正的原因还是市场内在的必然因素。大幅上涨后积累的众多获利盘以及3000点上方堆积的套牢盘是天生的做空力量，在诸多利空因素影响下，自然加快筹码的松动。不过，由于市场自身具备的自我加强和矫枉过正的功能，使得跌幅在短线来看显得过于猛烈。那么是什么因素迫使市场反应如此激烈？从消息面看有如下几条激发了市场的风险意识。一是爱尔兰或再度引爆欧债危机加大市场恐慌，致使欧美股市周四全面回落；二是美元强劲反弹，大宗商品全线暴跌引发股市的恐慌杀跌。美元指数自11月4日的低点75.63点以来形成反弹趋势，截至目前最高到达78.48点，而且目前尚没有趋势改变的迹象；三是国内方面，10月CPI大幅上涨、存款准备金率再度上调，而未来通胀预期并没有减弱，这可能招致更多紧缩政策猜测，未来加息预期也更强烈。而多部委联合控制物价出台严厉措施的预期同样强烈；甚至有传言称印花税将调整，这些因素无疑刺激了资金的空头情绪。
　　当然，主力资金拉抬“两桶油”既有其合理性，也有其欺骗性。其合理性在于估值较低、战略性地位突出、行业利好推动、战略性配置需要等，其欺骗性在于通过拉抬“两桶油”，造成指数的虚假上升，从而掩护其在小盘股、题材股的策略性阶段减仓的目的。从博弈的角度看，我们也不能排除“两桶油”的大幅上升或开启新一轮蓝筹行情。在流动性充沛的局面没有出现大的改变之前，市场的中期趋势仍然值得期待。短线或许还有惯性下跌，但下跌幅度将相对有限。未来投资者可在大跌中调仓，在关注新兴产业、重组概念、升值受益板块、抗通胀概念的同时，可适当配置一些市盈率偏低的权重蓝筹。

湖南金证麒麟投资顾问

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