正如上期所言，上周A股市场在沪指逼近2300点时迎来了报复性的反弹，全周五个交易日以近两年来罕见的五连阳走势呈现在投资者面前，至上周五收盘沪指报2473点，周涨幅达6.7%为近一年来单周最大涨幅。之前关注本栏且按照笔者提示建仓的投资者显然对此结局感到欣慰，而那些依然处于下跌恐惧的投资者或许有点踏空的遗憾。不过没有关系，现在回过神来也为时未晚，行情还将继续。依笔者判断，本次行情是在政策、经济基本面、技术三者共振之下发生的。以汇金增持为导火索，以政策预调微调为催化剂，以产业资本增持股份激发机构自救情绪作为市场的主要推动力，因此行情不会局限在1、2个热点板块，轮动上涨将相继展开。尤其是那些机构青睐的重仓股将有较好的表现。当然作为本轮反弹当仁不让的主流热点龙头——文化传媒板块，各路资金大举介入迹象非常明显，文化传媒的大戏或许刚刚开始初演，笔者判断，文化传媒中后期的运行趋势可以借鉴99年的网游股的炒作思路。依次而言，文化传媒板块后市回调仍不失为激进投资者的投资标的。
就行情的性质而言，仍然确定是反弹而非反转，后市可能呈现一个相对稳定的局面。之所以如此判断，原因显然来自政策、经济、技术等诸多信息：政策方面，因为通胀压力的逐步减轻和货币增速回落至历史低位，货币政策已无再紧的必要，同时紧缩政策引发的结构性经济问题和流动性问题(如中小企业缺乏信贷支持，民间借贷危机苗头出现，铁道部、地方融资平台和保障房项目资金短缺等)已引起管理层重视并给予了正面回应，政策预调微调的相关措施有所显现。经济方面，国内GDP增长依然在9%以上显示经济增长没有出现明显滑坡，汇丰采购经理人指数预测值重回51%上方或许说明经济已有回升。除此之外，欧元区在欧债问题上也取得了积极进展。欧洲金融稳定基金(EFSF)规模扩大，私人投资者持有的希腊债务减计50%，诸如此类的协议已经达成，这既锁定了希腊债务的损失风险，也确保了欧洲金融体系的稳定。虽然这不是解决欧债问题的根本之道，但也足以提振市场信心和避免流动性休克引起的金融危机。技术上，依笔者之前文章所言，沪指自08年10月底的1664点低点开始的走势，实际上是大三角形整理形态。从沪指月K线图看，连接998点和1664点的两个低点形成的上升趋势线具有较强的支撑。10月12日在触摸该趋势线后即形成强劲反弹。上行第一阻力位在2550点。从时间窗口看，3478点以来的运行趋势是标准的下降通道。两轮下跌运行时间一致。2009年3478点下跌到去年最低2319点耗时222天，之后反弹87天，而去年最高点3186点下跌到本周三刚好224天，同样形成强劲反弹。虽然当前经济、政策不同以往，但股指在20日均线处整理后延续反弹具备技术支撑。最近的走势只是对10月12日反弹的强化，构筑小双底更利于反弹的深化。
不过，“股”无近忧，必有远虑。虽然短期市场氛围好转，股市减轻下行压力后逐步展开了反弹，但在这个阶段狂热的做多显然并不现实，因为货币政策并未转向，存款准备金率尚未下调，中国央行在公开市场上仍在净回笼资金，基准利率下调更是有待CPI的进一步回落。而且新股发行没有丝毫放缓的迹象，因此不排除本轮机构自救的“吃饭”行情是为未来大型IPO营造环境。如此在后市操作中，关注低估值战略建仓以做更长远的打算应该最合时宜，同时，也不妨把握一些游子主导的结构性的交易机会。从中长期角度考虑，紧缩的货币政策既已松动，出于对货币政策的转向预期，周期性行业必然是自然而然的受益者，而与投资相关的行业或许最为受益。目前中国政府推动的几大投资项目，铁路建设、保障房建设和水利建设等，都是具有一定政治高度的项目，同时也肩负着拉动中国经济增长的重任。未来一旦货币政策转向，信贷资金必然会率先流入这些行业。不过这些周期性品种在本周的反弹初期表现不佳，虽然逻辑上受益于货币政策转向但暂时可能依然缺乏持续性上涨的动力，毕竟政策还未转向。因此对短期内寻求超额收益的投资者而言，这种战略布局的策略可能不太适用。所以说对于无需战略布局的投资者，中小盘股和概念股无疑是最佳的投资品种了。所谓概念股，更准确的定义应该是有潜在催化剂的题材股。从这一两周的市场表现来看，活跃的热点多为有政策支持的行业板块，比如传媒娱乐和节能环保。同时，欧债问题缓解了流动性担忧，全球大宗商品反弹，也为资源类股提供了催化剂，只不过资源类股总体还是会受到资金面限制。
综合来看，在政策、经济、技术共振之下的市场环境中，中级反弹可以预期，投资者进行中长期战略布局或寻求短线超额收益，可各自依据自身投资风格和投资理念来进行，不同类型投资者选择适合自己的投资品种才是最好的策略。
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