东材科技(601208) ：新材料综合龙头 关注募投项目进展

　　东材科技是一家专业从事绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售的高科技企业。公司在功能高分子材料和精细化工材料领域合成技术领先，产品梯队合理、储备丰富，是国内绝缘材料品种配套最为齐全的制造商。
　　公司产品下游应用领域广泛，既有传统产业，如家用电器等，同时又有新兴产业，如太阳能电池。近两年，国内太阳能光伏产业突飞猛进，产量占到全球的50%，与此同时，带动太阳能背板基膜的进口替代。今年上半年，受下游太阳能电池产业旺盛需求带动，公司用于太阳能背板基膜的聚酯薄膜产品供不应求，产品价格相比去年同期提升了55%，毛利率同比大幅提升至40.5%。虽然今年多晶硅价格的持续下跌给了整个太阳能产业产生了一定的负面影响，但这对下游太阳能背板的铺货影响不大。而且日前发布的可再生能源“十二五”规划中也明确强调要提高太阳能发电装机容量的目标，将原定的到2015年国内光伏发电装机容量1000万千瓦提高到了1500万千瓦。不断增大的下游市场容量将给公司聚酯薄膜产品的销售提供充裕的空间，因此公司增长势头十分确定。
　　作为技术领先的新材料企业，公司可谓是多方出击。在公布的募投项目当中，3 万吨无卤阻燃聚酯项目也值得期待。无卤阻燃聚酯下游应用于航空、铁路和其它交通运输系统、宾馆、饭店、公共娱乐场所及消防等行业。据权威专家指出，，随着法规的不断健全，环保安全意识不断提高，阻燃纤维纺织产品开发力度将不断加大，阻燃涤纶织物将应用更为广泛。按照现在的发展势头，国内无卤阻燃聚酯的市场需求达到了100万吨，国际市场则为300-500万吨。此外，公司还有7000 吨绝缘材料组件项目正在建设中，该项目也是着眼于智能电网领域，前景广阔。未来随着新项目的投产公司将成为多元化发展的新材料龙头企业，成长空间巨大。从公司最新公布的公告来看，几个募投项目均已正式投入试生产运行状态，在调试完毕之后，即可正式投产。这比我们预计的要快，因此，公司有望在今年下半年迎来业绩爆发期。
　　二级市场上，该股创下新低之后迅速反弹，成交量温和放大。鉴于该股优秀的盈利能力，后市继续杀跌概率不大，有望企稳反弹，建议投资者逢低关注。
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