周一沪深市场小幅低开后在多头强势围攻下震荡回升，场内做多气氛保持不衰。在权重股集体调整后，中小板、创业板等中小市值个股接过领涨大旗，中小板指数、创业板指数双双录得红盘。沪指虽微跌报收但保持了强势，而且这种强势是在诸多利空因素影响和外围市场走弱的情况下发生的，更显得A股市场内在做多力量依然较强。
观察近一周的市场表现可见，沪指运行基本符合笔者2月5日预计的小箱体震荡格局。沪指在上周二最低回探2278点后回升，上周三中阳一举突破60日均线（2310点）和下降通道上轨（2340点）两道重要关口。在突破两道大关进入强阻力区域后，股指并没有快速回落整理而是维持高位窄幅震荡，连续4个交易日收盘保持在上轨上方，显示做多能量超出预期。由于沪指上方半年线目前处于2390点左右，近几个交易日的窄幅整理可以理解为蓄势，但久盘不上也不是好事。因此笔者预计短线沪指将出现变盘，本周二沪指将向上攻击第三道大关——半年线的可能性较大。但短线上攻后沪指或将进入新的震荡区域，未来短线沪指波动区域将上移至60日均线和半年线之间即2300—2400点。
从最近媒体报道的消息面看，利空因素居多。其一，今年首月信贷增量和货币供应量双双大幅低于预期。1月新增人民币贷款7381亿元，同比少增2882亿元，低于预期的1万亿。1月末，狭义货币（M1）同比增长3.1%，低于预期的9%；广义货币(M2)同比增长12.4%，低于预期的13.5%。上述数据或许表明政策实际放松的力度与市场预期之间存在较大差距。而本轮自2132点以来的反弹的逻辑之一是基于流动性的宽松预期，因此低于预期的数据可能影响整体做多能量的激发。其二，芜湖楼市新政三天后被叫停，打破市场预计楼市政策松绑的幻想。短期利空地产股及相关行业。其三，融资再融资骤增，资金面压力再临。本周三中国交建发行申购，虽然募集资金大幅降低也难以阻止市场对大盘股发行所带来的资金压力的担忧。因为接下来还有陕煤集团等其它大盘股和500多家公司排队待发。不仅如此，已上市公司的再融资也不甘示弱，纷纷抛出巨额增发方案。截止2月10日，沪深两市共有270家公司公布了增发预案，预计融资额度达到5862.95亿元，其中67家已拿到增发批文。由此看，市场资金面将趋于紧张，这势必对行情的纵深发展产生不利。其四，国债期货仿真交易周一启动，国债期货重启已箭在弦上。这也是中金所继股指期货出台近两年后推出的又一重大品种，对市场意义重大。但由于参与国债期货交易的多是银行、保险、基金以及大型机构，因此一旦重启国债期货交易，势必造成资金分流，对股市中长期资金面将造成不利影响。
不过，市场好的预期亦不在少数。国家副主席习近平周一访美对市场带来想象，中美关系的改善或许促使中美经济的良性互动发展，对世界经济的复苏也将带来推动。作为下一届国家元首和共产党最高领导的候选人，习近平的访美意义非凡。目前正值两会即将召开，市场对换届选举后的新一届政府充满希望，这也可能是市场强势超出惯性思维想象的原因之一。而从市场本身来看，证监会新任主席郭树清上任以来表现出的不同以往的执政作风，使得投资者对市场“不公”现象的改变带来憧憬。另从经济运行来看，发达经济体显现复苏迹象。经合组织(OECD)2月13日发布的报告显示，其去年12月份的综合领先指标（CLIs）从前一月份的100.2升至100.4，为2011年2月以来首次上升。其中美国和日本经济复苏表现较强。这对世界经济大格局带来好转具有指导作用。
由上分析可知，当前宏观基本面、市场环境均处于复杂多变局面，未来变数依存。但股指运行技术面短期依然向好。从沪指日线看，短期均线如5、10、20、30日均线均呈向上趋势，60日均线下跌趋缓有逐渐走平甚至拐头可能。在5、10日均线金叉60日均线后，20日均线也即将向上交叉60日均线，显示向上趋势不变。再从沪指30分钟K线图看，短线趋势上升黄金轨道继续上移，周一在回探至该黄金轨道上沿时回升，短期股指面临突破临界点，如突破失败股指将回守黄金轨道，因此短线应关注2300—2330点黄金轨道的趋势。
综合来看，当前股指继续运行在反弹趋势之中，但阶段性上升空间超过10%、时间达到22个交易日，市场已经积累一定调整压力。加之利空因素影响，预计在股指上攻半年线遭遇阻力后将迎来调整。由于短期上升空间不大，投资者应注意追高风险，保持逢低关注原则。
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